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中移動(dòng)既往資本運(yùn)作或得不償失 主動(dòng)找死勝于被動(dòng)等死


作者:陳琛    時(shí)間:2012-09-04





近日,中國移動(dòng)大手筆入股科大訊飛引發(fā)市場熱議??v觀近幾年,中國移動(dòng)在國內(nèi)外屢屢出手投資相關(guān)企業(yè),以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性布局或嘗試彌補(bǔ)內(nèi)容、應(yīng)用短板等。

“借力”目的成效甚微

8月23日,中國移動(dòng)以13.63億(人民幣,下同)認(rèn)購科大訊飛15%的股份。事實(shí)上,這不是中國移動(dòng)第一次通過資本運(yùn)作的方式掌控國內(nèi)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵入口與領(lǐng)域。2010年中國移動(dòng)以398億元入股浦發(fā)銀行;2011年與人民網(wǎng)共同打造盤古搜索,并以2.37億現(xiàn)金收購其控股的終端子公司中移鼎訊其他合作伙伴的全部股份;近期更傳出中國移動(dòng)即將入股中廣傳播,與后者共同推進(jìn)移動(dòng)多媒體(CMMB)業(yè)務(wù)運(yùn)營。

“縱觀中國移動(dòng)國內(nèi)資本投資舉措,可以分為兩大類,第一類為戰(zhàn)略性布局,如入股浦發(fā)以及與人民網(wǎng)打造盤古搜索,這類投資考慮的因素更為綜合,相對(duì)而言瞄準(zhǔn)未來,因此回報(bào)期相對(duì)較長;而第二類投資往往直指彌補(bǔ)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)短板,如入股科大訊飛是為了彌補(bǔ)業(yè)務(wù)短板,入股中廣傳播主要是為了掌控內(nèi)容,而收購中移鼎訊則是為了掌控終端?!睆V東移動(dòng)相關(guān)受訪人士表示。

以入股科大訊飛為例,相對(duì)于自行研發(fā)業(yè)務(wù),小額入股的方式裨益幾多。首先,高效彌補(bǔ)殺手級(jí)應(yīng)用短板。中國移動(dòng)無需投入巨大的資源和人力自行研發(fā)相關(guān)技術(shù),便可坐享科大訊飛國內(nèi)智能語音市場70%份額的成果。其次,相對(duì)于成立合資公司或戰(zhàn)略控股,以少數(shù)比例入股優(yōu)勢公司的做法既能起到“借力”的目的,又有利于保持入股公司的獨(dú)立運(yùn)作與原有優(yōu)勢。因此,目前看來,中國移動(dòng)入股科大訊飛前景可期。

但反觀中國移動(dòng)既往投資實(shí)踐,由于種種原因,目前整體上仍處于失大于得的狀態(tài)。

逐一看來,中移鼎訊掌握著中國移動(dòng)定制手機(jī)的銷售和服務(wù)等關(guān)鍵環(huán)節(jié),收購其可彌補(bǔ)中國移動(dòng)終端短板。“目前,中國移動(dòng)已經(jīng)基于中移鼎訊班底成立了終端公司,雖然剛剛開始運(yùn)轉(zhuǎn),但已取得了一定成績,此項(xiàng)收購從現(xiàn)期及長期來看較為必要?!敝袊苿?dòng)通信研究院相關(guān)受訪人士表示。

然而,入股浦發(fā)銀行的初衷卻未能實(shí)現(xiàn)?!爸袊苿?dòng)原意是借力浦發(fā)金融運(yùn)營資質(zhì)將‘手機(jī)卡’變身為‘銀行卡’,但由于國家遲遲未對(duì)移動(dòng)支付業(yè)務(wù)模式及主導(dǎo)方做出明確表態(tài),致使目前移動(dòng)端仍以網(wǎng)銀支付為主,與運(yùn)營商關(guān)系不大,中國移動(dòng)借力浦發(fā)的目的尚未實(shí)現(xiàn)。”廣東移動(dòng)相關(guān)受訪人士表示。

上述受訪人士進(jìn)一步指出,由于移動(dòng)支付的主導(dǎo)方非金融系即電信系,因此一旦相關(guān)政策明朗,兼具兩方資源與優(yōu)勢的中國移動(dòng)仍將較為利好,“從這個(gè)意義上來說,入股浦發(fā)銀行雖收效甚微,但也難言失敗”。

相對(duì)而言,CMMB業(yè)務(wù)以及盤古搜索的前景更為黯淡。目前,面對(duì)不斷涌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)視頻內(nèi)容,CMMB業(yè)務(wù)已經(jīng)迅速被邊緣化,據(jù)艾媒咨詢調(diào)查,其移動(dòng)終端用戶占比已低于5%。“從純經(jīng)濟(jì)收益角度,中國移動(dòng)對(duì)CMMB的巨額投資將隨著CMMB業(yè)務(wù)的邊緣化而變得意義有限,而與人民網(wǎng)打造的盤古搜索影響力也尚未顯現(xiàn),這兩筆資本投資總體而言失大于得。”分析人士指出。

對(duì)外擴(kuò)張屢屢碰壁

中國移動(dòng)并不只滿足于國內(nèi)市場的開拓,在全球化浪潮下,其也在試圖成為國際主流運(yùn)營商。目前,中國移動(dòng)在中國港澳臺(tái)及國際市場上也屢屢進(jìn)行投資,包括收購香港萬眾公司(現(xiàn)中國移動(dòng)香港公司)在港開展電信業(yè)務(wù),收購巴基斯坦電信公司參與巴基斯坦電信市場爭奪以及嘗試入股臺(tái)灣遠(yuǎn)傳電信。

但中國移動(dòng)的國際化之路走得并不順暢,其在巴基斯坦收購的辛姆巴科公司7%的市場份額遠(yuǎn)低于20%~25%的期望值。這暴露出中國移動(dòng)實(shí)踐國際化運(yùn)營時(shí),對(duì)當(dāng)?shù)剡\(yùn)營政策、用戶消費(fèi)習(xí)慣等關(guān)鍵因素準(zhǔn)備不足,此外,未及時(shí)在市場策略以及用戶策略上體現(xiàn)本土特色也導(dǎo)致了公司無法快速發(fā)展。



另外中國移動(dòng)嘗試入股臺(tái)灣遠(yuǎn)傳電信的交易在中國臺(tái)灣因政策管制而受挫。“中國移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電信的目的之一是希望通過合作學(xué)習(xí)了解3G網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)”,分析人士表示,“但受限于臺(tái)灣當(dāng)局的限制,合作拖延長達(dá)2年之久仍未達(dá)成,中國移動(dòng)的這一目標(biāo)已完全落空。”

但是中國移動(dòng)香港公司背靠中國移動(dòng)母公司卻呈現(xiàn)出快速發(fā)展勢頭。據(jù)了解,目前中國移動(dòng)香港公司已建設(shè)FDD-LTE網(wǎng)絡(luò)并對(duì)外提供服務(wù),對(duì)大陸推廣LTE業(yè)務(wù)形成了示范效果。

“雖然中國移動(dòng)在對(duì)外擴(kuò)張中屢屢碰壁,但是其在碰壁過程中獲得了寶貴的國際化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn),包括如何與外國政府進(jìn)行溝通,如何對(duì)待本地員工,如何根據(jù)所在地情況制定運(yùn)營戰(zhàn)略等。而這些經(jīng)驗(yàn),對(duì)于立志成為國際運(yùn)營商的中國移動(dòng)來說是必不可少的?!敝袊苿?dòng)通信研究院相關(guān)受訪人士表示。

聯(lián)通、電信冷眼旁觀

相對(duì)于中國移動(dòng)在資本市場火熱朝天的動(dòng)作,中國聯(lián)通和中國電信則顯得相對(duì)沉默。

據(jù)了解,截至目前,除了中國電信在美國和加拿大等地直接設(shè)立分公司外,未有其它資本運(yùn)作動(dòng)作。

對(duì)此,受訪專家指出,這一方面與兩者資金的相對(duì)短缺相關(guān),另一方面也與其戰(zhàn)略重點(diǎn)不同有關(guān)。

“從2012年上半年財(cái)報(bào)即可看出,電信、聯(lián)通兩家營收總和仍不及移動(dòng),利潤總和更是不及移動(dòng)的1/5,這種情況下,電信和聯(lián)通并沒有充足的資金用于收購,尤其是中國電信今年光網(wǎng)城市投入巨大,其較難效仿移動(dòng)頻頻投資與布局;同時(shí),事實(shí)上,電信和聯(lián)通現(xiàn)階段也沒有移動(dòng)如此迫切的投資需求,以中電信為例,其有線加無線的3G布局策略較為合理,目前也已取得了初步成效,下一階段其主要的任務(wù)是夯實(shí)基礎(chǔ)、擴(kuò)大3G優(yōu)勢,與中移動(dòng)尋找未來盈利突破口的目標(biāo)不同。”業(yè)內(nèi)專家梁既白表示。

來源:通信世界網(wǎng)-通信世界周刊 作 者:陳琛



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