9月29日晚間，檸萌影視傳媒有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“檸萌影業(yè)”）向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)。而在今年1月份，檸萌影業(yè)曾與中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，計(jì)劃登陸A股。

　　作為一家成立僅七年的影視公司，檸萌影業(yè)的快速發(fā)展與騰訊的支持是分不開(kāi)的。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，此次IPO前，騰訊通過(guò)旗下騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金持有檸萌影業(yè)19.78%的股權(quán)，為第二大股東，僅次于持股20.60%的公司實(shí)控人蘇曉。

　　此外，騰訊還是檸萌影業(yè)的主要采購(gòu)方。檸萌影業(yè)在招股書(shū)中表示，2018年及2020年，騰訊是公司的最大客戶(hù)；2019年及2021年上半年，騰訊是公司的第五大客戶(hù)。“若我們不能維持與騰訊集團(tuán)的業(yè)務(wù)關(guān)系，公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可能會(huì)受到重大不利影響?！睂?duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者在9月30日聯(lián)系到檸萌影業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示，一切以招股書(shū)為準(zhǔn)。

　　3年制作發(fā)行7部劇

　　累計(jì)收入48.26億元

　　資料顯示，檸萌影業(yè)成立于2014年，主要從事劇集的投資、制作、發(fā)行、宣傳、衍生授權(quán)等全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。2018年至2020年，檸萌影業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.06億元、17.94億元、14.26億元，三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.26億元。

　　從收入構(gòu)成來(lái)看，檸萌影業(yè)的收入主要分為三部分：版權(quán)劇、內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)及其他。其中，版權(quán)劇是公司最主要的收入來(lái)源，2018年至2020年版權(quán)劇收入占比分別達(dá)到90.9%、91%、84.7%。

　　在2018年至2020年期間，檸萌影業(yè)共制作發(fā)行了7部版權(quán)劇。其中，2018年和2019年分別發(fā)行2部，2020年發(fā)行3部。檸萌影業(yè)通過(guò)出售這些劇集的播放權(quán)獲得收益，采購(gòu)方分為兩種，一是電視臺(tái)，二是流媒體平臺(tái)。后者的采購(gòu)費(fèi)用明顯更高。

　　2018年至2020年，檸萌影業(yè)實(shí)現(xiàn)來(lái)自電視臺(tái)的采購(gòu)收入分別為2.98億元、3.33億元、2.76億元；來(lái)自流媒體平臺(tái)的采購(gòu)收入分別為9.56億元、12.57億元、8.97億元。

　　騰訊不僅僅是檸萌影業(yè)的第二大股東，還是其大客戶(hù)。公司發(fā)布的招股書(shū)顯示，檸萌影業(yè)與騰訊于2015年開(kāi)始合作。2018年至2020年，騰訊為檸萌影業(yè)貢獻(xiàn)的收入分別為9.77億元、8.88億元、4.67億元，三年累計(jì)貢獻(xiàn)23.32億元。

　　招股書(shū)還顯示，檸萌影業(yè)自2018年后上映的劇集包括：《南方有喬木》《扶搖》《九州縹緲?shù)洝贰缎g喜》《獵狐》《二十不惑》《三十而已》《小舍得》。此外，公司還有5部劇已處于拍攝/后期制作階段，分別為《獵罪圖鑒》《陪你逐風(fēng)飛翔》《小敏家》《超越》《膽小鬼》，其中已有4部劇完成預(yù)售。

　　“粗略推算，該公司單部劇的售價(jià)已超過(guò)2億元，已播劇的集數(shù)大多在40集-50集之間，只有2部劇超過(guò)50集，這樣的收入水平在業(yè)內(nèi)已屬于頭部。”一位影視公司高管在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)如此評(píng)價(jià)。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年收入計(jì)算，檸萌影業(yè)在所有中國(guó)劇集公司中排名第四位。

　　上半年凈利潤(rùn)止跌

　　募資或?qū)㈤_(kāi)拓微短劇賽道

　　盡管近年來(lái)檸萌影業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收很高，但利潤(rùn)表現(xiàn)并不樂(lè)觀。2018年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.51億元、8039.8萬(wàn)元、6254.5萬(wàn)元；非財(cái)報(bào)準(zhǔn)則計(jì)量下，未經(jīng)審核經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)分別為2.26億元、1.51億元、2.43億元。

　　值得一提的是，檸萌影業(yè)將經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)界定為期內(nèi)凈利潤(rùn)，加回以下調(diào)整項(xiàng)：股份支付、開(kāi)支及可換股可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)。2018年至2020年，公司優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)分別為-2454.5萬(wàn)元、7044.3萬(wàn)元、1.79億元。對(duì)此，檸萌影業(yè)表示，優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)為非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，不能反映公司核心業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

　　2019年、2020年，檸萌影業(yè)持續(xù)兩年凈利潤(rùn)大幅下滑，同比分別減少67.95%、22.21%。但今年以來(lái)，公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8348.7萬(wàn)元；非財(cái)報(bào)準(zhǔn)則計(jì)量下，未經(jīng)審核經(jīng)調(diào)整后的凈利潤(rùn)為1.89億元。

　　“2018年以來(lái)，影視行業(yè)的發(fā)展經(jīng)過(guò)多輪調(diào)整后一度停滯。對(duì)比電影公司來(lái)說(shuō)，電視劇公司的日子還算好過(guò)，但也很難回到此前熱錢(qián)噴涌的時(shí)代了?！币晃粋髅叫袠I(yè)券商分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，影視公司的客戶(hù)已逐漸從電視臺(tái)變?yōu)榱髅襟w平臺(tái)。流媒體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已過(guò)了白熱化階段，競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系已趨于緩和，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步壓縮采購(gòu)費(fèi)用，頭部劇集公司的競(jìng)爭(zhēng)也將更為激烈。

　　“影視公司只有持續(xù)產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，才能屹立發(fā)展潮頭?！鄙鲜鲇耙暪靖吖鼙硎?，目前大部分中小影視公司受限于資金規(guī)模，每年投入劇集的數(shù)量和模式有限，只能采取小作坊模式。因此，很多企業(yè)迫切希望上市?！?br/>
　　在招股書(shū)中，檸萌影業(yè)表示，IPO募資凈額將主要用于進(jìn)一步擴(kuò)展IP庫(kù)、制作版權(quán)劇、開(kāi)拓新興商機(jī)（包括但不限于短視頻中劇集角色賬號(hào)的開(kāi)發(fā)和商業(yè)化、內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)和廣告的開(kāi)發(fā)與商業(yè)化以及非視頻娛樂(lè)媒體的IP延伸）、尋求戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)(譬如IP開(kāi)發(fā)平臺(tái)與下游業(yè)務(wù))以及用作一般企業(yè)用途。

　　轉(zhuǎn)自：證券日?qǐng)?bào)

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