近期,部分市場人士將中國人民銀行公開市場操作與貨幣政策走向緊密聯(lián)系,并進行“放大解讀”。
對此,中國人民銀行貨幣政策分析小組2月8日晚間在其發(fā)布的2020年第四季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》中明確指出,判斷短期利率走勢首先要看政策利率是否發(fā)生變化,而不應(yīng)過度關(guān)注公開市場操作數(shù)量?!秷蟾妗吠瑫r強調(diào),穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度,堅持穩(wěn)字當(dāng)頭,不急轉(zhuǎn)彎,把握好政策時度效,處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險的關(guān)系,保持好正常貨幣政策空間的可持續(xù)性。
穩(wěn)健貨幣政策成效明顯
《報告》指出,2020年是極不平凡的一年,中國人民銀行加大了宏觀政策應(yīng)對力度。穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準導(dǎo)向,堅持以總量政策適度、融資成本明顯下降、支持實體經(jīng)濟三大確定性方向,靈活把握貨幣政策調(diào)控的力度、節(jié)奏和重點,為確保完成決勝全面建成小康社會營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。
具體來看,有幾方面重點:
堅持科學(xué)決策,貨幣政策響應(yīng)及時有力??偭可贤ㄟ^降準、中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等工具,共推出9萬多億元貨幣支持措施。價格上前瞻性引導(dǎo)中期借貸便利和公開市場操作中標(biāo)利率下降30個基點,帶動市場利率中樞下行,1年期貸款市場報價利率(LPR)同步下行。
堅持創(chuàng)造性應(yīng)對,精準直達支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)。根據(jù)疫情防控形勢和經(jīng)濟發(fā)展需要,分層次、有梯度出臺三批次合計1.8萬億元再貸款、再貼現(xiàn)政策,創(chuàng)新兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具,不斷完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系。
堅持以改革開放為根本動力,深化利率匯率市場化改革。如期啟動并順利完成存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換,積極推廣運用LPR,堅決打破貸款利率隱性下限,促進利率傳導(dǎo)效率明顯提升。完善人民幣匯率形成機制,增強匯率彈性,加強宏觀審慎管理。
堅持主動作為,穩(wěn)定市場預(yù)期。重視預(yù)期管理,完善機制化的貨幣政策溝通方式,積極參與國際貨幣政策協(xié)調(diào)。同時,堅持市場化法治化原則,有效防控金融風(fēng)險,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
精準導(dǎo)向支撐實體經(jīng)濟
那么,穩(wěn)健的貨幣政策如何做到“靈活精準、合理適度”呢?
《報告》給出了明確答案:綜合運用中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具,既保持流動性合理充裕,也不搞“大水漫灌”;引導(dǎo)市場利率圍繞公開市場操作利率和中期借貸便利利率波動;創(chuàng)新和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,精準設(shè)計激勵相容機制,引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度;堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期,保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性……
招聯(lián)金融首席研究員董希淼對本報記者表示,不論是逆回購還是各類借貸便利,實際上央行應(yīng)用得都非常頻繁。尤其在季末或年末等關(guān)鍵時點,更是靈活運用這些手段來緩解市場暫時性的流動性緊張,屬于正常操作。
“今年,穩(wěn)健的貨幣政策特別要堅持‘靈活精準、合理適度’八字方針,可見‘精準’將是今年貨幣政策更為突出的一大特點。在實踐中,央行也有望運用更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,長短結(jié)合、量價并舉,有效調(diào)節(jié)市場流動性和利率水平,將流動性更加精準滴灌到重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等支持。”董希淼說。中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認為,總體來說,新冠肺炎疫情仍然有相當(dāng)高的不確定性,繼續(xù)給經(jīng)濟運行形成不小的障礙。在這種不確定性的環(huán)境中,國內(nèi)貨幣政策的主要目標(biāo)仍然是維護經(jīng)濟增長和金融市場穩(wěn)定,并不具有全面收緊的條件。
“從《報告》的分析和論述來看,其實不難掌握當(dāng)前貨幣政策的總體思路。穩(wěn)健的貨幣政策‘靈活精準、合理適度’,意味著針對宏觀經(jīng)濟每個階段的不同情況都會采取相應(yīng)舉措,張弛有度,以服務(wù)經(jīng)濟社會發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)。在這一過程中,貨幣政策需要平衡兼顧好短期與長期、本輪周期與下輪周期、局部與整體等維度的辯證關(guān)系。如果僅憑某一個階段的具體表現(xiàn)來斷定貨幣政策‘放松’或‘收緊’,無疑是片面的?!敝袊嗣翊髮W(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受本報記者采訪時說。(記者 王俊嶺)
轉(zhuǎn)自:人民日報海外版
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