與國家統(tǒng)計局公布制造業(yè)PMI走勢不同,最新的11月財新中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)重新落入臨界值以下。12月1日公布的11月財新中國制造業(yè)PMI錄得49.9,較10月下降0.7個百分點。而國家統(tǒng)計局公布的制造業(yè)PMI為50.1,因此二者差距并不大。財新智庫高級經濟學家王喆表示,11月份制造業(yè)景氣度基本維持平穩(wěn)。政策層面,中小企業(yè)紓困仍是重點,企業(yè)還面臨較大成本壓力,通脹問題尚不可掉以輕心。
這是2020年5月以來,財新中國制造業(yè)PMI第二次位于收縮區(qū)間。調查顯示,11月份,在5項成分指數(shù)中,有3項指數(shù)對PMI綜合值構成拖累。分別是新訂單、就業(yè)和供應商交貨時間,而產出和采購庫存指數(shù)對PMI數(shù)值有正面貢獻。調查樣本企業(yè)表示,市況增強,能源供應相對改善,支撐產量上升,但顧客需求低迷,成本上揚,部分企業(yè)用電受限,拖累了整體增速。
11月份,新接業(yè)務總量微降。部分企業(yè)表示需求相對低迷,原因與疫情及產品售價高度相關。來自海外的新訂單也有所收縮,但收縮率為4個月來最弱,句企業(yè)反映外需減弱的原因是疫情持續(xù),產品付運遇到困難。
新訂單減少導致采購活動整體小幅收縮。采購庫存與成品庫存皆輕微上升。王喆指出,市場需求疲弱和成本壓力限制了制造業(yè)企業(yè)對勞動力的使用,就業(yè)指數(shù)連續(xù)第四個月低于榮枯線,收縮程度較上月還有所惡化。消費品生產企業(yè)就業(yè)收縮尤為明顯。
上游通脹壓力緩解是11月經濟的突出特征。調查顯示,相關調控措施影響下,制造業(yè)購進價格指數(shù)大幅下降。受調查企業(yè)表示,鋼鐵價格降幅較為明顯,而化工原材料和電子品價格依然高企,運費也沒有明顯下調。不過,王喆指出,購進價格和出廠價格指數(shù)已經分別連續(xù)18個月和19個月位于擴張區(qū)間,通脹壓力仍不可低估。
預期方面,與國家統(tǒng)計局調查較為一致。企業(yè)家對未來保持樂觀。制造業(yè)企業(yè)對市場需求改善的展望依然偏正面,疫情的緩解、需求的增加、供應鏈的恢復都是支撐預期的正面因素。
王喆認為,雖然電力供應短缺得到緩解后,供給端開始恢復,但10月下旬至11月中上旬,多省市出現(xiàn)散發(fā)疫情,對經濟造成不利影響,尤其是壓制了需求端。受需求影響,供給恢復幅度有限,基礎尚不牢固。
轉自:證券時報
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