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一行三會(huì)釋放“溫和去杠桿”政策信號(hào)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2017-06-08





  有銀行資管人士證實(shí),除卻“三三四”專項(xiàng)檢查,銀監(jiān)會(huì)近日也向銀行下發(fā)調(diào)研函,摸底理財(cái)、委外等的業(yè)務(wù)規(guī)模和穿透投向。再加上近日央行向市場(chǎng)“放水”,開展了總額4980億元的中期借款便利(MLF)操作。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,這似乎意味著金融去杠桿會(huì)以更溫和的方式進(jìn)行。
 
  蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任、高級(jí)研究員黃志龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,摸底是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的徹底調(diào)查,結(jié)合此前針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品、通道業(yè)務(wù)、委外業(yè)務(wù)的監(jiān)管舉措,有些監(jiān)管舉措可能不會(huì)一次性快速實(shí)施,所以監(jiān)管風(fēng)暴對(duì)市場(chǎng)的警告階段可能已經(jīng)過(guò)去,金融監(jiān)管溫和推進(jìn)階段可能將來(lái)臨。
 
  針對(duì)央行此次“放水”,聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,6月份共有4313億元的MLF到期,現(xiàn)在放量有對(duì)沖到期的意味;二是現(xiàn)在銀行體系超儲(chǔ)仍處于低位,超額放量是給銀行體系補(bǔ)水,補(bǔ)充跨季資金,穩(wěn)定年中資金面。
 
  李奇霖表示,不可否認(rèn)的是,由于金融去杠桿帶來(lái)的“負(fù)債荒”,實(shí)體融資成本確實(shí)提高了,對(duì)實(shí)體有一定的傷害,之所以提出監(jiān)管協(xié)調(diào)也有降低這種傷害的考慮。“現(xiàn)在央行放水的思路也是監(jiān)管協(xié)調(diào)適度的體現(xiàn)。臨近年中,由于宏觀審慎評(píng)估體系(MPA)考核和監(jiān)管壓力,資金面一直有緊張預(yù)期,在穩(wěn)健中性的貨幣政策下,央行需要適時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性,維穩(wěn)資金面,但同時(shí)又要避免過(guò)松給市場(chǎng)寬松預(yù)期,所以現(xiàn)在放水采取的是一種‘細(xì)水長(zhǎng)流’的策略。但這種策略可能也意味著補(bǔ)水的力度相對(duì)偏弱,6月份資金面可能還是偏緊。”
 
  針對(duì)近日一行三會(huì)頻頻釋放“溫和去杠桿”的政策信號(hào)。李奇霖認(rèn)為,“金融去杠桿首要是穩(wěn),其次才是去,這一點(diǎn)其實(shí)在央行很早之前就已經(jīng)有過(guò)表述,4月中上旬‘監(jiān)管風(fēng)暴’突然來(lái)臨時(shí),在恐慌預(yù)期下,市場(chǎng)曾經(jīng)發(fā)生了劇烈調(diào)整,隨后幾大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)才聯(lián)合發(fā)聲,提出注重監(jiān)管協(xié)調(diào)。從這開始,金融監(jiān)管變得更為穩(wěn)健,對(duì)度的把握更加準(zhǔn)確。”
 
  黃志龍認(rèn)為,金融去杠桿本應(yīng)以溫和的方式逐步推進(jìn),而不是在較短時(shí)間內(nèi)快速去杠桿,這樣不但不能達(dá)到去杠桿和防控金融風(fēng)險(xiǎn)目的,反而可能會(huì)引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。
 
  “近兩個(gè)月來(lái),監(jiān)管風(fēng)暴讓金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳,強(qiáng)力去杠桿可能面臨矯枉過(guò)正之嫌,加上一季度貨幣政策緊平衡使得資金市場(chǎng)利率不斷攀升,整個(gè)金融體系面臨的壓力劇增。特別是一行三會(huì)各種監(jiān)管舉措的疊加,使得金融體系一時(shí)難以適應(yīng)。因此,未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),資金市場(chǎng)偏緊的階段可能告一段落,而金融監(jiān)管也將以更為溫和的方式推進(jìn),但去杠桿的方向不會(huì)改變。”黃志龍認(rèn)為。(傅蘇穎)


  轉(zhuǎn)自:證券日?qǐng)?bào)

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