11月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI雙雙回升，尤其是制造業(yè)PMI在時(shí)隔6個(gè)月之后重返榮枯線以上，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)始顯露由降轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象。

　　制造業(yè)、非制造業(yè)PMI雙雙回升

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔6個(gè)月再次回到擴(kuò)張區(qū)間。

　　“11月份PMI指數(shù)出現(xiàn)較為明顯的回升，重新回到榮枯線以上，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)始顯露由降轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象，但基礎(chǔ)仍需大力鞏固。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，除了“十一”長(zhǎng)假對(duì)環(huán)比指標(biāo)的影響外，下半年以來(lái)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大，其效果正在不斷顯現(xiàn)。

　　與制造業(yè)PMI回升趨勢(shì)一致，11月份，非制造業(yè)PMI環(huán)比回升1.6個(gè)百分點(diǎn)至54.4%，為4月份以來(lái)的高點(diǎn)。這其中，服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比大幅回升2.1個(gè)百分點(diǎn)至53.5%。

　　中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示：“數(shù)據(jù)的回升反映了在逆周期調(diào)節(jié)力度持續(xù)加大的背景下，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，投資與消費(fèi)相關(guān)活動(dòng)均趨于回升，微觀經(jīng)濟(jì)活力有所釋放，信心有所增強(qiáng)。”

　　從細(xì)分指數(shù)來(lái)看，從業(yè)人員指數(shù)有所改善。數(shù)據(jù)顯示，11月份，非制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)較上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)至49%，創(chuàng)年內(nèi)新高，非制造業(yè)就業(yè)穩(wěn)中趨升。同期制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)也持穩(wěn)于47.3%。

　　在華泰證券首席宏觀分析師李超看來(lái)，就業(yè)形勢(shì)是重要政策底線。數(shù)據(jù)改善充分體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)就業(yè)強(qiáng)吸納能力，就業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征明顯，較大程度上緩解今年就業(yè)壓力。

　　從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，大部分行業(yè)增速有所回升，消費(fèi)品行業(yè)和高端制造業(yè)保持較好帶動(dòng)作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月份，消費(fèi)品行業(yè)PMI為51.1%，較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中農(nóng)副食品、煙酒飲料等行業(yè)均保持較快增長(zhǎng)。

　　高端制造業(yè)增速進(jìn)一步加快。數(shù)據(jù)顯示，11月份，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)PMI分別為51.7%、51%，均連續(xù)兩個(gè)月上升。其中，通用設(shè)備、專用設(shè)備制造業(yè)等增速上升，計(jì)算機(jī)通信電子保持快速增長(zhǎng)。“從今年走勢(shì)來(lái)看，高端制造業(yè)增速持續(xù)高于制造業(yè)整體，顯示供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得成效。”中國(guó)物流信息中心分析師文韜說(shuō)。

　　逆周期調(diào)節(jié)仍需加力提效

　　制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI的回升，表明四季度經(jīng)濟(jì)下行壓力得到一定釋放。分析人士普遍認(rèn)為，未來(lái)逆周期調(diào)節(jié)仍需加大力度。

　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，逆周期調(diào)節(jié)仍需加力提效，重點(diǎn)降低制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，持續(xù)促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期改善。

　　李超預(yù)計(jì)，明年一季度我國(guó)加大逆周期調(diào)控力度，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)概率大。財(cái)政政策應(yīng)加快專項(xiàng)債發(fā)行及使用并形成“實(shí)物工作量”，流動(dòng)性合理充裕將以擴(kuò)信用為主要方式，著重針對(duì)民營(yíng)、小微、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)項(xiàng)目及地方基建、老舊小區(qū)改造等補(bǔ)短板領(lǐng)域。（梁敏）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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