5月22日，十三屆全國人大三次會議開幕。國務(wù)院總理李克強向大會作政府工作報告。

　　“要堅決把減稅降費政策落到企業(yè)，留得青山，贏得未來?！闭ぷ鲌蟾鎻娬{(diào)，要加大減稅降費力度，預(yù)計全年為企業(yè)新增減負超過2.5萬億元。

　　今年的政府工作報告不僅篇幅大幅壓縮，而且在宏觀經(jīng)濟目標設(shè)定和政策措施方面有不少新提法、新看點，不設(shè)經(jīng)濟增速目標、赤字率破3%、發(fā)行特別國債都是歷史罕見。

　　梳理12大財經(jīng)關(guān)鍵詞，透視今年經(jīng)濟改革發(fā)展。

　　01　不設(shè)全年經(jīng)濟增速具體目標

　　根據(jù)政府工作報告，今年沒有提出全年經(jīng)濟增速具體目標。

　　解讀：從上世紀90年代以來，經(jīng)濟增長預(yù)期目標或為具體數(shù)據(jù)，或為區(qū)間數(shù)據(jù)，此次政府工作報告是首次不設(shè)預(yù)期目標。這主要是因為海外疫情和經(jīng)貿(mào)形勢存在較大不確定性，不設(shè)具體目標更能體現(xiàn)靈活性，更有利于增強調(diào)控主動性，把主要精力集中在疫情防控和經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展上。當然，不設(shè)預(yù)期目標不等于不要經(jīng)濟增長，“六?！毙枰?jīng)濟增長守住底線，以保求穩(wěn)，穩(wěn)中求進。

　　02　赤字率3.6%以上

　　根據(jù)政府工作報告，今年赤字率擬按3.6%以上安排。

　　解讀：赤字率突破3%是改革開放以來的首次。此前，我國預(yù)算財政赤字率最高僅是2016年、2017年連續(xù)兩年的3%。今年赤字率安排比去年提高0.8個百分點，赤字規(guī)模約為3.76萬億元，比去年增加1萬億元規(guī)模。這些資金將注重發(fā)揮杠桿作用、乘數(shù)效應(yīng)，為穩(wěn)增長提供充沛的資金動力，體現(xiàn)了財政政策更加積極有為。

　　03　特別國債1萬億

　　根據(jù)政府工作報告，今年將發(fā)行1萬億元特別國債。此外，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。

　　解讀：發(fā)行特別國債也是史上少見。這是第三次發(fā)行特別國債，前兩次分別為1998年補充四大行資本金，首次發(fā)行2700億元特別國債；2007年發(fā)行1.55萬億元，對沖外匯占款增加，組建中投公司，且于2017年續(xù)發(fā)行6964億元。此次特別國債是抗疫特別國債，主要用于地方公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施及抗疫相關(guān)支出，并預(yù)留一部分用于支持基層特殊困難。市場人士認為，此次特別國債的發(fā)行方式尚未明確，值得關(guān)注。

　　04　創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具

　　政府工作報告提出，綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。

　　解讀：今年以來，央行三次降低存款準備金率，釋放了1.75萬億元長期資金，春節(jié)后投放短期流動性1.7萬億元，流動性保持了合理充裕。值得注意的是，創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具是一個新提法。業(yè)內(nèi)專家分析，此舉一方面是要強調(diào)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，提升有效性，增強企業(yè)獲得貸款的便利性，降低貸款利率；另一方面也是要加大應(yīng)急融資支持。

　　05　創(chuàng)業(yè)板注冊制改革

　　政府工作報告提出，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制。

　　解讀：今年政府工作報告關(guān)于資本市場的表述大幅縮減，僅此一句。而去年的政府工作報告提出，要改革完善資本市場基礎(chǔ)制度，促進多層次資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制等均有所涉及。這意味著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革將是今年資本市場改革的重中之重。目前，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革已經(jīng)啟動，各環(huán)節(jié)準備工作正有序進行，業(yè)內(nèi)預(yù)期三季度有望落地。

　　06　新基建投資

　　政府工作報告：加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。

　　解讀：新基建投資既有利于短期穩(wěn)增長，又有利于中長期調(diào)結(jié)構(gòu)。國家發(fā)改委認為，新型基礎(chǔ)設(shè)施主要包括信息基礎(chǔ)設(shè)施、融合基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施三方面。業(yè)內(nèi)專家測算，5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新基建的投資今年或達萬億元水平。

　　07　新增減負超過2.5萬億元

　　根據(jù)政府工作報告，預(yù)計全年為企業(yè)新增減負超過2.5萬億元。

　　解讀：減稅降費是應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力的關(guān)鍵之舉。市場主體是經(jīng)濟運行最基本的單位，保住市場主體，才能保住就業(yè)、保住民生。有關(guān)部門通過“減稅降費”降成本等一系列政策措施，幫扶企業(yè)尤其是中小微企業(yè)渡過難關(guān)。一季度全國累計實現(xiàn)減稅降費7428億元。未來，相關(guān)部門將進一步出臺精準、有力度、階段性的助企紓困政策，加快推動各類企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟社會恢復(fù)正常運行。

　　08　國企改革三年行動

　　政府工作報告提出，實施國企改革三年行動。完善國資監(jiān)管體制，深化混合所有制改革?；就瓿蓜冸x辦社會職能和解決歷史遺留問題。國企要聚焦主責主業(yè)，健全市場化經(jīng)營機制，提高核心競爭力。

　　解讀：國務(wù)院國資委相關(guān)負責人此前表示，國企改革三年行動方案已經(jīng)形成了初步方案，正在履行審批程序。今年將是落實三年行動方案的第一年。未來將在積極穩(wěn)妥分層分類深化混合所有制改革、推動戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合、推動專項工程等改革重點領(lǐng)域發(fā)力，資本市場將是國企改革加速推進的重要抓手。

　　09　房住不炒、因城施策

　　政府工作報告提出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　解讀：當前實體經(jīng)濟下行壓力較大，此時仍要保持政策定力，堅持“房住不炒”的政策基調(diào)，中央的房地產(chǎn)金融政策保持連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性。在地方層面，各地因城施策更加靈活，優(yōu)化調(diào)控政策，穩(wěn)定市場預(yù)期。各地房地產(chǎn)市場的分化會與城市管理水平、醫(yī)療資源配置等因素聯(lián)系得更緊密。

　　10　城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上

　　根據(jù)政府工作報告，新增城鎮(zhèn)就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率6%左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率5.5%左右。

　　解讀：就業(yè)是“六穩(wěn)”與“六?！敝?。面對疫情帶來的挑戰(zhàn)，中央加大政策扶持力度，讓企業(yè)得到更多實惠，穩(wěn)定就業(yè)崗位，減輕疫情對勞動者就業(yè)和收入的影響，保障基本民生。地方加緊貫徹落實，社會各界共同行動，正在開展一場“穩(wěn)就業(yè)、保就業(yè)”的保衛(wèi)戰(zhàn)。

　　11　CPI漲幅3.5%左右

　　根據(jù)政府工作報告，居民消費價格漲幅3.5%左右。

　　解讀：這考慮到了去年物價翹尾因素影響較大、疫情影響下的新漲價因素等多重影響，今年物價仍面臨一定的結(jié)構(gòu)性壓力。但隨著豬肉供給增加，豬價下跌態(tài)勢開始顯現(xiàn)，物價不存在全面上漲基礎(chǔ)。更值得注意的是，PPI連續(xù)下跌顯示工業(yè)品通縮壓力有所加大，需要有所防范。

　　12　擴內(nèi)需戰(zhàn)略

　　政府工作報告提出，實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，推動經(jīng)濟發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變。

　　解讀：海外疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇。在盡力穩(wěn)外貿(mào)的同時，應(yīng)堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，把我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內(nèi)需潛力充分激發(fā)出來。這將有力推動我國經(jīng)濟攻堅克難，把疫情造成的損失和外部環(huán)境影響降到最低限度。（費楊生 李若愚）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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