11月27日，國家統(tǒng)計局公布了1~10月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤情況。數(shù)據(jù)顯示，前10個月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤50124.2億元，同比增長0.7%，累計利潤同比增速年內(nèi)首次由負轉(zhuǎn)正。剔除短期非經(jīng)營因素影響后，10月份利潤增速與上月大體相當。這意味著工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)好轉(zhuǎn)，盈利恢復態(tài)勢進一步鞏固。

　　上中下游工業(yè)企業(yè)利潤齊改善

　　數(shù)據(jù)顯示，1~10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤50124.2億元，同比增長0.7%，1~9月份為下降2.4%。與此同時，利潤增長的行業(yè)也在擴大。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹介紹，前10月，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有36個行業(yè)利潤增速比1~9月份加快或降幅收窄；有25個行業(yè)利潤同比實現(xiàn)增長，比1~9月份增加4個，利潤增長的行業(yè)面達61%，其中12個行業(yè)利潤增速達到兩位數(shù)。

　　從具體行業(yè)領(lǐng)域來看，朱虹介紹，裝備制造業(yè)是對工業(yè)利潤增長貢獻最大的板塊。其中，電子行業(yè)自4月份累計利潤增速轉(zhuǎn)正以來，一直保持兩位數(shù)增長，1~10月份增長12.6%，對工業(yè)利潤增長的貢獻尤為突出。

　　朱虹指出，隨著穩(wěn)基建投資和促進汽車消費等政策持續(xù)顯效，貨車、新能源汽車生產(chǎn)銷售改善，帶動汽車制造業(yè)利潤穩(wěn)定恢復，1~10月份利潤增長6.6%，增速比1~9月份加快3.6個百分點。此外，通用、專用設備制造業(yè)也延續(xù)快速增長態(tài)勢，1~10月份累計利潤分別增長12%和22.9%。

　　從消費品制造業(yè)來看，朱虹表示，1~10月份，受國內(nèi)需求回暖、出口形勢好轉(zhuǎn)等因素共同拉動，消費品制造業(yè)利潤同比增長4.8%，增速比前9個月有所加快。其中，農(nóng)副食品加工、食品制造、造紙、煙草等行業(yè)利潤保持10%~30%的增速。

　　隨著下游需求持續(xù)回暖，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部循環(huán)逐步暢通，上游原材料行業(yè)利潤快速修復。雖然原材料制造業(yè)利潤同比仍為下降，但降幅收窄9.1個百分點。其中，有色、化工、建材等行業(yè)累計利潤增速小幅上升或?qū)崿F(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。

　　英大證券研究所所長鄭后成對證券時報記者表示，工業(yè)企業(yè)累計利潤增長實現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正，是因為10月工業(yè)企業(yè)利潤總額當月同比增速較前值大幅上行，創(chuàng)2012年3月有數(shù)據(jù)記錄以來新高，拉動10月工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比較前值上行3.1個百分點至0.7%。上行的動力來源于工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率較去年同期較大幅度上行，疊加基數(shù)影響。

　　新一輪弱補庫周期或至

　　10月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長6.9%，環(huán)比回落。浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，疫情導致需求后置，年末長假及購物節(jié)效應催化下，企業(yè)提前備貨帶動8、9月短期庫存微升，不是庫存周期的開啟，10月庫存回落印證備貨預判。蓄力階段的實質(zhì)是行業(yè)庫存走勢分化，出口和地產(chǎn)景氣帶動部分行業(yè)進入補庫，低油價和消費漸進修復導致部分行業(yè)仍在去庫或震蕩階段。

　　李超預期，隨著經(jīng)濟回升至常態(tài)，年末有望開啟新一輪弱補庫周期。預計2021年經(jīng)濟增長將保持積極修復態(tài)勢，消費、地產(chǎn)等內(nèi)需有較強表現(xiàn)，中國供給優(yōu)勢、全球補庫共振帶來的出口景氣也能延續(xù)。

　　鄭后成也表示，考慮到在實體經(jīng)濟復蘇，疊加全球逆周期調(diào)節(jié)政策尚未退出的情況下，預計2021年P(guān)PI當月同比的中樞大概率上移。同時，在全球需求修復，實體經(jīng)濟主動補庫存的背景下，2021年工業(yè)增加值當月同比有望維持在較高水平。2021年工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率將恢復常態(tài)，從同比的角度看較為樂觀。因此，2021年全年工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比將顯著高于2020年。

　　李超建議，關(guān)注出口景氣相關(guān)行業(yè)，看好由中國供給優(yōu)勢突出帶來的永久性出口份額提升，在電氣機械、家電、計算機通信、專有設備等行業(yè)已有體現(xiàn)，同時受益于全球補庫共振，看好在全球供應鏈中參與程度較高的中國企業(yè)，特別是在裝備制造等領(lǐng)域。（江聃）

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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