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美通脹零售齊回落 降息路徑懸念仍存


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2024-05-21





  近日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,美國通脹有所降溫,但距離實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)仍有很遠(yuǎn)距離。與此同時,高物價和高利率進(jìn)一步擠壓美國家庭財務(wù)狀況,打壓消費者支出,拖累零售業(yè)表現(xiàn)。分析師認(rèn)為,最新通脹數(shù)據(jù)為潛在的降息打開了大門,但美聯(lián)儲仍在等待更多數(shù)據(jù)支撐,貨幣政策路徑尚未確定。


  通脹回落 降息路徑存分歧


  當(dāng)?shù)貢r間5月15日,美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示,今年4月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%,漲幅較3月收窄0.1個百分點。


  數(shù)據(jù)還顯示,今年4月美國CPI同比上漲3.4%,漲幅較3月收窄0.1個百分點,也低于市場普遍預(yù)期。剔除波動較大的食品和能源價格后,核心CPI環(huán)比上漲0.3%,同比增長3.6%,漲幅均較3月收窄。


  具體來看,能源價格繼3月大幅增長后,4月再次環(huán)比攀升1.1%,漲幅較3月持平。占CPI比重約三分之一的居住成本環(huán)比上漲0.4%,漲幅較前一個月持平。食品價格環(huán)比持平。


  雖然4月美國整體消費者價格上漲放緩,但紐約、舊金山、費城和圣路易斯等重要大都會區(qū)的通脹率卻升至一年甚至更長時間以來的較高水平??傮w而言,能源和住房成本是紐約、舊金山和費城消費價格上漲的主要原因。


  分析人士認(rèn)為,美國CPI同比漲幅雖然有所收窄,但漲幅仍然遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo),表明美國治理通脹之路依然坎坷。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,粘性的住房通脹是核心通脹數(shù)據(jù)上升的主要原因??箵敉浺舐?lián)邦基金利率在短期內(nèi)保持在高位。


  美聯(lián)社稱,雖然這些數(shù)據(jù)可能給美聯(lián)儲帶來一些通脹正在恢復(fù)下降趨勢的希望,但官員們還想要看到更多數(shù)據(jù)來開始考慮何時降息?!斑@確實為今年晚些時候的潛在降息打開了大門,”嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯說,“美聯(lián)儲還得看到更多表明通脹下降的數(shù)據(jù)才會采取行動?!?/p>


  美國明尼阿波利斯聯(lián)邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利重申,美聯(lián)儲可能需要將利率再維持在當(dāng)前水平一段時間?!霸谖铱磥恚畲蟮牟淮_定性是貨幣政策給經(jīng)濟(jì)帶來了多大的下行壓力。我們可能需要在這里更長一段時間,直到弄清楚基本通脹的走向,然后再下結(jié)論。”


  目前研究機(jī)構(gòu)對美聯(lián)儲何時啟動降息仍存在一定分歧。美國里根資本公司分析師斯凱勒·魏南德說,最新通脹數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲最早在今年9月降息得到“喘息空間”,但美聯(lián)儲貨幣政策路徑尚未確定。


  瑞銀集團(tuán)認(rèn)為,美國4月核心個人消費支出價格漲幅將接近0.24%,這將是今年以來的最小漲幅,但對支持美聯(lián)儲降息而言可能仍有些過高。美國銀行全球研究部則表示仍然維持美聯(lián)儲將在今年12月實施首次降息的預(yù)測。


  貝萊德集團(tuán)iShares美洲投資策略負(fù)責(zé)人加爾吉·喬杜里表示,雖然美國4月通脹低于預(yù)期,但讓利率在更長時間持續(xù)更久很可能是美聯(lián)儲需要采取的貨幣政策。喬杜里說,新的數(shù)據(jù)再次重申,在通脹向正確方向變化的同時,在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,采取繼續(xù)暫停加息、更為約束性的貨幣政策立場是合適的。


  4月零售銷售陷入停滯


  當(dāng)美聯(lián)儲仍然在為何時降息而猶豫之時,美國家庭似乎已經(jīng)接近精疲力盡的邊緣。面對持續(xù)的通脹壓力和居高不下的信用卡費率,人們開始有意識地控制支出。


  美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,4月美國零售銷售月率環(huán)比持平,而接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對4月零售額增幅的預(yù)測中值為0.4%。另外3月銷售額修正后增長0.6%,略低于最初預(yù)計的0.7%。4月零售銷售的很大部分都是必需品,例如食品和汽油。


  4月13個零售品類中有7個出現(xiàn)銷售額下降。尤其值得關(guān)注的是,不包括汽車、汽油、建筑材料和食品服務(wù)在內(nèi)的核心零售額下降0.3%。該部分與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的消費者支出項目一致。美國一季度消費者支出年化增長率為2.5%,成GDP增速1.6%的主要推手,顯然二季度開局并不順利。


  分析指出,美國4月零售銷售停滯不前,之前兩個月的增幅被向下修正,表明借貸成本高企和家庭債務(wù)增加促使消費者更加謹(jǐn)慎。銷售數(shù)據(jù)表明一直在提振經(jīng)濟(jì)的原本富有韌性的消費需求出現(xiàn)疲軟。物價和利率高企可能會進(jìn)一步擠壓家庭財務(wù)狀況,并限制可自由支配的消費。


  蒙特利爾銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里表示,人們將消費重點放在必需品上,并在價格上漲的情況下減少奢侈品消費。因為抗通脹最近的進(jìn)展比去年下半年慢,這也加劇了家庭的負(fù)擔(dān)。今年以來關(guān)鍵商品的價格漲幅已經(jīng)超過了整體通脹和平均工資上漲,這也就是為什么消費者變得更為挑剔。


  家庭債務(wù)狀況惡化


  美國紐約聯(lián)邦儲備銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,今年一季度美國家庭債務(wù)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點,越來越多的人還債艱難。隨著家庭預(yù)算越來越緊,美國民眾的樂觀情緒下降。


  紐約聯(lián)儲發(fā)布的《家庭債務(wù)和信貸季度報告》顯示,今年一季度美國家庭債務(wù)總額上升至17.7萬億美元,再次刷新了紀(jì)錄高點,這比去年四季度增加了1840億美元,增幅為1.1%。這些數(shù)據(jù)突顯出,在通脹加劇的時代,美國家庭面臨的財務(wù)壓力越來越大。食品和租金等必需品價格的持續(xù)上漲使家庭預(yù)算緊張,迫使人們用信用卡貸款來支付必需品。


  自疫情以來,消費者的債務(wù)增加了3.4萬億美元,隨著美聯(lián)儲提高利率,他們負(fù)擔(dān)的平均貸款利率也水漲船高。具體來看,一季度美國信用卡債務(wù)規(guī)模達(dá)1.12萬億美元,較去年四季度的1.13萬億美元略有下降,符合消費者在假日期間償還債務(wù)的季節(jié)性模式,但較2020年一季度增長近25%。


  紐約聯(lián)儲發(fā)布的數(shù)據(jù)同時顯示,隨著一季度家庭債務(wù)余額的增長,拖欠率也在上升。值得注意的是,嚴(yán)重拖欠(逾期90天或以上)的信用卡余額比例攀升至2012年以來的最高水平。


  紐約聯(lián)儲家庭和公共政策研究部區(qū)域經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)人喬爾·斯卡利表示,2024年一季度,所有年齡段的信用卡和汽車貸款轉(zhuǎn)化為嚴(yán)重拖欠的比率繼續(xù)上升?!霸絹碓蕉嗟慕杩钊隋e過了信用卡還款,這表明一些家庭的財務(wù)困境正在惡化?!?記者 秦天弘)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報

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