隨著新一輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長再次面臨下行壓力。近日，中國民生銀行研究院發(fā)布的《2017年5月宏觀經(jīng)濟形勢分析報告》指出，國際金融學會（IIF）最新發(fā)布的增長跟蹤指標稱，5月份新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速為5.6%，低于上月的6.8%，創(chuàng)今年以來的新低。同時，世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》也預計新興經(jīng)濟體2017年整體經(jīng)濟增速為4.1%，較1月份的預測下調(diào)0.1個百分點。
報告分析認為，大宗商品價格回落、美聯(lián)儲貨幣條件收緊以及中國經(jīng)濟增速放緩，是導致新興經(jīng)濟體增速下滑的主要原因。
巴西、南非經(jīng)濟前景低迷
報告指出，近期巴西經(jīng)濟較之前略有好轉(zhuǎn)。從數(shù)據(jù)來看，巴西5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為52.0%，較上月上升1.9個百分點，為2013年3月以來最高值，并連續(xù)5個月保持上升趨勢；5月服務(wù)業(yè)PMI為49.2%，較上月下降1.1個百分點。同時，通脹持續(xù)下行，5月通脹水平為3.6%，比上月下降0.5個百分點，為2011年以來最低值。
在此背景下，巴西央行持續(xù)降息。資料顯示，5月31日，巴西央行將基準利率從11.25%降至10.25%，連續(xù)第二次降息100個基點。自去年10月啟動四年來的首輪降息周期后，巴西目前已削減了400個基點，使得5月以來巴西經(jīng)濟有所恢復，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比增長1.0%，結(jié)束了連續(xù)8個季度的衰退。不過，考慮到大宗商品價格回落以及巴西總統(tǒng)特梅爾因賄賂丑聞而面臨彈劾危機，報告認為巴西經(jīng)濟復蘇仍有可能受到影響。
南非經(jīng)濟同樣乏善可陳。報告指出，5月南非PMI為50.4%，較上月大幅回升7.2個百分點；4月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降0.2%，降幅比上月收窄2.0個百分點。進出口有所下滑。南非4月出口從上月的同比增長6.1%轉(zhuǎn)為同比下降0.1%；進口同比下降5.8%，降幅較上月擴大2.1個百分點。通脹也持續(xù)下降。南非4月消費者物價指數(shù)（CPI）同比上升5.3%，比上月降低0.9個百分點，連續(xù)5個月下降。
總體而言，報告指出，現(xiàn)階段的南非經(jīng)濟整體疲弱。受制造業(yè)和貿(mào)易部門疲軟拖累，今年一季度南非GDP環(huán)比下降0.7%。國內(nèi)政局動蕩以及投資者信心不足最終妨礙了南非經(jīng)濟的復蘇，致使一季度經(jīng)濟意外出現(xiàn)負增長。加之去年四季度GDP環(huán)比萎縮0.3%，連續(xù)兩個季度的負增長顯示出南非經(jīng)濟已陷入技術(shù)性衰退，二季度經(jīng)濟發(fā)展仍面臨較大挑戰(zhàn)。標準普爾和惠譽兩家國際信用評級機構(gòu)17年來首次將南非的主權(quán)信用評級調(diào)至投資級以下。
印度、俄羅斯經(jīng)濟前景相對明朗
相較之下，盡管印度和俄羅斯經(jīng)濟也面臨一些挑戰(zhàn)，可總體表現(xiàn)要比巴西和南非積極得多。
報告稱，5月份印度制造業(yè)PMI為51.6%，較上月下降0.9個百分點；4月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比上升3.1%，增幅比上月回落0.7個百分點，制造業(yè)增速有所放緩。不過，其服務(wù)業(yè)表現(xiàn)則有所企穩(wěn)。數(shù)據(jù)顯示，5月印度服務(wù)業(yè)PMI為52.2%，較上月上升2.0個百分點，連續(xù)4個月保持在榮枯線以上。同時，貿(mào)易狀況良好。4月印度出口同比增長17.9%，較上月下降9.7個百分點；進口同比增長46.6%，較上月增加1.3個百分點，創(chuàng)2011年9月以來最高增速。通脹也有所回落，4月印度CPI同比上升2.2%，較上月下降0.4個百分點。
基于上述數(shù)據(jù)，報告認為，雖然一季度印度GDP同比增長6.1%，較去年四季度下降0.9個百分點，創(chuàng)2015年以來經(jīng)濟最低增速，遠不及市場預期的7.0%，但隨著新版鈔票流通逐漸正常，加之今年3月通過的《商品服務(wù)稅法》能夠有效減輕印度境內(nèi)企業(yè)的稅務(wù)負擔，印度經(jīng)濟增速有望在二季度企穩(wěn)。
俄羅斯方面，報告稱，5月制造業(yè)PMI為52.4%，比上月上升1.6個百分點，結(jié)束了連續(xù)4個月的下滑。服務(wù)業(yè)持續(xù)向好。5月俄羅斯服務(wù)業(yè)PMI為56.3%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)16個月高于榮枯線。消費端也有所改善，4月俄羅斯零售營業(yè)額指數(shù)由3月同比下降0.4%轉(zhuǎn)為保持不變，結(jié)束了自2015年以來的持續(xù)下滑。進出口持續(xù)回暖，俄羅斯4月出口同比上升20.0%，盡管增幅比上月收窄15.2個百分點，但仍連續(xù)4個月保持高速增長；進口同比上升19.6%，增幅比上月收窄2.2個百分點，連續(xù)5個月保持高速增長。通脹壓力持續(xù)緩解。5月俄羅斯CPI同比上升4.1%，與上月持平，維持2001年1月以來最低增幅。
報告進而指出，目前，俄羅斯通脹水平已連續(xù)三個月在4%的官方通脹目標上方附近運行。據(jù)俄羅斯央行研究，如果通脹水平持續(xù)運行在4%附近，名義利率應設(shè)定在6.5%左右。盡管今年以來俄央行已兩次降息，但關(guān)鍵利率水平仍維持在9.25%的高位。俄羅斯央行行長表示，俄羅斯利率水平還存在著進一步下調(diào)的空間，但取決于本國經(jīng)濟運行情況，包括實際通脹水平、通脹預期以及油價動態(tài)走勢。（楊舒）
上半年汽車工業(yè)多項經(jīng)濟指標創(chuàng)新高
