在“防風(fēng)險、去杠桿”持續(xù)推進的背景下,目前市場對2018年銀行理財增速放緩乃至有所收縮具有共識。市場人士指出,隨著大資管新規(guī)落地,銀行表內(nèi)同業(yè)負債受限、表外融資收緊、理財產(chǎn)品向凈值化方向發(fā)展,2018年銀行理財尤其中小銀行理財仍面臨流動性沖擊和縮量壓力。對銀行業(yè)而言,不管是為了穩(wěn)住存量客戶,還是開拓新市場,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都有著向個性化財富管理過渡的必要。
(圖片來源:互聯(lián)網(wǎng))
增速料繼續(xù)放緩
2017年以來,監(jiān)管升級態(tài)勢對理財規(guī)模的增長無疑起到較為明顯的抑制作用,尤其是中小銀行開始進入全面收縮階段。
《中國銀行業(yè)理財市場報告(2017年)》顯示,2017年,國有大行和城商行成為理財規(guī)模增長主力,全年增速分別為5.7%和7.3%,這是2014年以來國有行份額首次回升;股份行和農(nóng)村金融機構(gòu)的理財規(guī)模則有所下降,分別較年初下降了2.5%、4.3%。
中信證券銀行業(yè)研究團隊指出,按照資管新規(guī)(征求意見稿),在關(guān)于打破剛兌、限制嵌套要求下,預(yù)期保本理財和同業(yè)理財將受到直接限制。靜態(tài)測算,保本理財、同業(yè)理財在過渡期均勻壓退,則2018年理財業(yè)務(wù)規(guī)模降幅約12%;若考慮到非結(jié)構(gòu)性保本理財向結(jié)構(gòu)性存款轉(zhuǎn)換以及保本理財與同業(yè)理財?shù)慕徊骓?,則規(guī)模收縮10%左右。部分中小銀行業(yè)務(wù)壓力更大。
中泰證券銀行業(yè)團隊則認為,銀行理財短期不會明顯收縮。“在存款壓力大、負債荒背景下,個人理財規(guī)模不會明顯下降;因為各家銀行面臨"囚徒困境",老百姓理財意識在這,哪家銀行率先放棄,客戶就會流失。未來,個人理財規(guī)模不會明顯下降,只會在銀行間的集中度提升。”
資管轉(zhuǎn)型迫在眉睫
市場人士指出,雖然截至目前資管新規(guī)的最終版本尚未出臺,但可以肯定的是,包括銀行理財在內(nèi)的各類資管產(chǎn)品使用攤余成本法進行產(chǎn)品凈值計提的方式已經(jīng)成為過去時。凈值計提方法的轉(zhuǎn)變帶來的風(fēng)險暴露的顯著抬升勢必會對存量理財產(chǎn)品的贖回帶來不小的壓力,商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也必將面臨轉(zhuǎn)型。
中金公司指出,目前來看,對于銀行理財大部分投資者還是期望剛性兌付的。如果未來銀行理財打破剛性兌付,投資者可能會有兩種行為取向。對于那些有金融常識和風(fēng)險承受能力的投資者,會繼續(xù)在銀行理財、現(xiàn)金類資管產(chǎn)品等產(chǎn)品之間選擇和比較。對于風(fēng)險承受能力較低的人,可能不會再購買銀行理財,尤其投資人要用資金用于養(yǎng)老的,這部分人群可能會更加審慎,逐步退出此類產(chǎn)品投向。那些早已不再依賴剛性兌付的人來說,其未來投資考慮要看歷史業(yè)績、管理能力等條件。
“從穩(wěn)住業(yè)務(wù)存量的角度來講,定制化服務(wù),滿足各類風(fēng)險偏好投資者的資產(chǎn)配置需求尤為必要,而從開發(fā)增量的角度來講,降低資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)準入門檻,使大量低凈值客戶群體享受到普惠金融的福利,也是未來資管行業(yè)危局可能的突破口。”中信證券固收首席分析師明明表示。
轉(zhuǎn)自:中國證券報
版權(quán)及免責(zé)聲明:凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品,轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”,違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章,不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系:010-65363056。
延伸閱讀