9月中旬以來,在電解鋁庫存去化順暢的背景下,滬鋁價(jià)格展開強(qiáng)勁反彈,主力合約期價(jià)突破2萬元/噸大關(guān)。預(yù)計(jì)后期在國內(nèi)外宏觀利多共振和消費(fèi)旺季的推動(dòng)下,滬鋁價(jià)格將以震蕩反彈行情為主。
目前,國內(nèi)鋁下游消費(fèi)以向好態(tài)勢為主,鋁錠社會(huì)庫存處于去化趨勢中,在國慶節(jié)前企業(yè)集中備貨情緒的影響下,鋁錠現(xiàn)貨成交活躍度提升,國內(nèi)鋁錠庫存快速回落至70萬噸下方。截至9月30日,國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)總庫存為64.6萬噸,較前一周減少7.2萬噸,同比增加17.3萬噸,仍超過去年同期水平。由于各主流消費(fèi)地國慶期間到貨均未有放量,且在途貨量較去年大概率回落,預(yù)計(jì)國內(nèi)鋁錠累庫量達(dá)10萬噸,10月上半月,國內(nèi)鋁錠庫存將達(dá)到70萬~80萬噸,現(xiàn)貨市場流通趨于寬松。10月下半月,鋁錠在需求改善的支撐下有望再度迎來季節(jié)性去庫。
9月份,國內(nèi)鋁加工行業(yè)綜合PMI指數(shù)錄得61.7,環(huán)比增長18.1,自5月份以來首次重回榮枯線上方。鋁市場消費(fèi)自9月中旬出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,9月底,隨著鋁價(jià)強(qiáng)勁反彈,行業(yè)呈現(xiàn)明顯的消費(fèi)旺季特征。雖然下游個(gè)別板塊未達(dá)到增長預(yù)期,但多數(shù)板塊訂單生產(chǎn)回暖。10月份,市場仍處于消費(fèi)旺季時(shí)段,工業(yè)鋁型材、鋁板帶箔行業(yè)有望繼續(xù)增長,但海外訂單下滑將制約鋁行業(yè)消費(fèi)的增量空間,預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)鋁加工行業(yè)PMI仍在榮枯線上方運(yùn)行。
9月份,國內(nèi)鋁土礦總量補(bǔ)充有限,部分氧化鋁企業(yè)存在檢修及臨時(shí)性壓產(chǎn)的情況,市場供應(yīng)偏緊推動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)突破4000元/噸,電解鋁成本也穩(wěn)步上漲,達(dá)到歷史較高水平。隨著鋁價(jià)9月份后反彈,電解鋁行業(yè)盈利情況改善,企業(yè)利潤水平修復(fù)至2200元/噸。
從氧化鋁成本變動(dòng)來看,氧化鋁價(jià)格在階段性供需錯(cuò)配下,仍有上漲空間。當(dāng)前,由于部分氧化鋁企業(yè)檢修尚未結(jié)束,氧化鋁產(chǎn)量較難增加,氧化鋁進(jìn)口量較為匱乏,供應(yīng)持續(xù)偏緊;10月份,西北等地區(qū)下游電解鋁企業(yè)可能迎來冬儲(chǔ)補(bǔ)庫,將帶動(dòng)氧化鋁需求增長。電力成本方面,云南水電價(jià)格逐漸爬升,且北方地區(qū)供暖將提振煤價(jià)。在氧化鋁價(jià)格及電力價(jià)格堅(jiān)挺的支撐下,預(yù)計(jì)10月份國內(nèi)電解鋁價(jià)格以震蕩偏強(qiáng)為主。
8月份,在高溫多雨及部分行業(yè)處于生產(chǎn)淡季的背景下,汽車市場表現(xiàn)依舊穩(wěn)健。8月份,我國汽車產(chǎn)銷分別完成249.2萬輛和245.3萬輛,環(huán)比分別增長9%和8.5%,同比分別下降3.2%和5%。新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長,對(duì)8月份汽車產(chǎn)銷的環(huán)比增長貢獻(xiàn)顯著。8月份,新能源汽車產(chǎn)銷分別完成109.2萬輛和110萬輛,同比分別增長29.6%和30%,新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的44.8%。
7月24日,國家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》,此次政策力度較大,乘用車和商用車均迎補(bǔ)貼支持,8月份日均報(bào)廢更新補(bǔ)貼申請破萬。在國家層面政策加碼釋放存量市場換購需求的同時(shí),部分省市也相繼放寬限購政策,出臺(tái)置換更新政策,有利于激活市場的購買潛力。中汽協(xié)預(yù)計(jì),2024年,我國汽車總銷量將超過3100萬輛,同比增長3%以上。預(yù)計(jì)新能源汽車銷量將達(dá)到1150萬輛,出口550萬輛。
宏觀面上,自美聯(lián)儲(chǔ)降息以來,國內(nèi)政策組合拳力度超出市場預(yù)期,對(duì)市場情緒產(chǎn)生了明顯的提振作用,鋁價(jià)獲得較強(qiáng)支撐。基本面上,供給端呈現(xiàn)內(nèi)增外減的局面,在國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)中有增的同時(shí),進(jìn)口窗口關(guān)閉,電解鋁進(jìn)口量仍存在下降預(yù)期。消費(fèi)端,目前,工業(yè)鋁材排產(chǎn)較好,板帶箔訂單好轉(zhuǎn),且10月份處于鋁市消費(fèi)旺季,下游鋁加工行業(yè)開工率仍有增長空間。預(yù)計(jì)滬鋁價(jià)格近期以震蕩反彈行情為主,主力合約上方壓力位為21500元/噸。(歐陽玉萍 作者單位:中國國際期貨)
轉(zhuǎn)自:中國有色金屬報(bào)
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