一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期后,當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速有溫和放緩之勢(shì)。
中國(guó)社科院日前發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)春季號(hào)指出,根據(jù)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)季度模型預(yù)測(cè),2017年第一季度至第四季度,我國(guó)GDP增長(zhǎng)率分別為6.9%、6.7%、6.6%、6.5%,呈現(xiàn)穩(wěn)中微降的發(fā)展趨勢(shì)。
如何讓“L型”的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)更加平穩(wěn)?多位接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的專家學(xué)者表示,目前最需要的政策加持有三方面:繼續(xù)減稅降費(fèi),降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本;推進(jìn)放管服改革,降低融資成本,拉動(dòng)民間投資;深入推進(jìn)供給側(cè)改革,尤其是關(guān)鍵領(lǐng)域的改革尋求突破,并處理好穩(wěn)增長(zhǎng)與去杠桿的關(guān)系。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部部長(zhǎng)王軍告訴第一財(cái)經(jīng),在當(dāng)前貨幣政策效應(yīng)有限的背景下,財(cái)政政策的空間很大,將發(fā)揮主要作用。
第一財(cái)經(jīng)記者了解到,今年政府工作報(bào)告中提到的5500億元新增減稅降費(fèi)舉措已于近期相繼實(shí)施,未來(lái)將對(duì)進(jìn)一步減輕企業(yè)成本負(fù)擔(dān)發(fā)揮作用。
多項(xiàng)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回調(diào)
作為先行指數(shù)之一,4月份的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%,低于上月0.6個(gè)百分點(diǎn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示,PMI增速回落主因是市場(chǎng)供需增速均有所放緩,高耗能行業(yè)景氣度降至收縮區(qū)間,受國(guó)內(nèi)外大宗商品價(jià)格波動(dòng)和部分行業(yè)供求關(guān)系變化等影響,價(jià)格指數(shù)明顯回落,進(jìn)出口擴(kuò)張速度也有所放緩。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為,4月份PMI指數(shù)仍然在50%的榮枯線以上,表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。
除PMI外,1~3月份的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)28.3%,比1~2月份回落3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中,3月份利潤(rùn)增長(zhǎng)23.8%,增速比1~2月份回落7.7個(gè)百分點(diǎn);4月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54%,比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn);4月發(fā)電耗煤增速為14.3%,比3月明顯下降;4月上旬全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速3.8%,也低于3月份。
市場(chǎng)預(yù)測(cè),4月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)也將有所回落,價(jià)格拉動(dòng)作用將明顯減弱。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計(jì),4月PPI環(huán)比漲幅由正轉(zhuǎn)負(fù),同比漲幅在6.3%到6.9%之間,比上個(gè)月顯著回落。隨著企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存周期逐漸走弱,疊加翹尾因素下降的影響,未來(lái)PPI漲勢(shì)可能繼續(xù)放緩。
申萬(wàn)宏源宏觀的一份報(bào)告預(yù)計(jì),4月工業(yè)生產(chǎn)將有所放緩,投資增速小幅回落至9%,社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速將在汽車的影響下放緩至10.2%。CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))繼續(xù)維持低位,PPI則將出現(xiàn)較明顯回落。進(jìn)出口增速自高位有所回落,但仍保持較快增長(zhǎng)。
海通證券首席宏觀債券分析師姜超撰文分析稱,制造業(yè)PMI下滑、發(fā)電耗煤增速下降、商品價(jià)格下跌,意味著4月工業(yè)利潤(rùn)增速將明顯下滑,經(jīng)濟(jì)短期高點(diǎn)已現(xiàn)。
企業(yè)成本仍有下降空間
既然全年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)“前高后低”是大概率事件,如何通過(guò)施政以降低這一概率,考驗(yàn)管理層的智慧。
在利潤(rùn)增速將明顯下滑的預(yù)期下,如何減輕企業(yè)成本負(fù)擔(dān)尤其重要。王軍表示,財(cái)政政策需要更加有效,一方面要優(yōu)化支出結(jié)構(gòu),盤活地方政府存量資金,另一方面要繼續(xù)減費(fèi)降稅,推動(dòng)個(gè)稅改革,同時(shí)要發(fā)揮PPP(政府和社會(huì)資本合作)模式的作用拉動(dòng)投資。
萬(wàn)博研究院新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中心主任劉哲接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)最應(yīng)該重視的政策首先是減稅降費(fèi),任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)的稅率接近“臨界稅率”之后,都會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生壓制作用,適當(dāng)減稅降費(fèi)有利于短期釋放供給潛力,創(chuàng)造有效需求。
李克強(qiáng)總理今年3月作政府工作報(bào)告時(shí)指出,今年要再減少企業(yè)稅負(fù)3500億元左右、涉企收費(fèi)約2000億元。如今,5500億元的新增減稅降費(fèi)舉措已于近期相繼出臺(tái)實(shí)施。
3月份,財(cái)政部先后公布了《關(guān)于取消、調(diào)整部分政府性基金有關(guān)政策的通知》《關(guān)于清理規(guī)范一批行政事業(yè)性收費(fèi)有關(guān)政策的通知》,從4月1日起,取消城市公用事業(yè)附加和新型墻體材料專項(xiàng)基金,取消或停征41項(xiàng)中央設(shè)立的行政事業(yè)性收費(fèi)。擴(kuò)大殘疾人就業(yè)保障金免征范圍,設(shè)置殘疾人就業(yè)保障金征收標(biāo)準(zhǔn)上限。將商標(biāo)注冊(cè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低50%。
4月底到5月初,財(cái)政部又先后公布了5份通知,簡(jiǎn)化增值稅稅率,將13%的增值稅稅率并為11%;提高科技型中小企業(yè)研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例至75%;對(duì)創(chuàng)投企業(yè)、個(gè)人投資者投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)給予所得額的優(yōu)惠政策等。
財(cái)政部表示,今年出臺(tái)的減稅措施到位后,加上全面推開(kāi)營(yíng)改增試點(diǎn)今年前4個(gè)月翹尾減收,預(yù)計(jì)全年減輕各類市場(chǎng)主體稅負(fù)3800多億元。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2016年,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.52元,比上年下降0.1元。2017年1~2月份,規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本同比減少0.28元。未來(lái),在新增減稅降費(fèi)舉措的催化下,企業(yè)成本仍有不小的下降空間。
拉動(dòng)民間投資
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示,要拉動(dòng)民間投資來(lái)降低經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)和基建投資的依賴,這需要政府在財(cái)稅政策、產(chǎn)業(yè)政策等各方面加以扶持。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露的數(shù)據(jù)顯示,一季度民間投資達(dá)到了57313億元,增長(zhǎng)7.7%,比1~2月份加快1個(gè)百分點(diǎn),占全部投資的比重為61.1%。
章俊認(rèn)為,政府希望通過(guò)PPP來(lái)引導(dǎo)民間投資參與到基建投資中,但效果不明顯。
劉哲告訴第一財(cái)經(jīng)記者,降低企業(yè)融資成本十分重要。按照2016年11.6萬(wàn)億的稅收收入和70萬(wàn)億的企業(yè)信貸總額計(jì)算,其直接影響是相同比例減稅的將近3倍。
劉哲表示,在企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的周期因素和去產(chǎn)能政策因素的作用下,民間投資的企業(yè)家預(yù)期已明顯改善,應(yīng)抓住這個(gè)寶貴的預(yù)期穩(wěn)定期,進(jìn)一步放開(kāi)民營(yíng)資本準(zhǔn)入門檻。比如,落實(shí)混合所有制改革,通過(guò)有序放開(kāi)民間資本對(duì)教育、交通服務(wù)業(yè)、金融等關(guān)鍵領(lǐng)域準(zhǔn)入,不僅民間投資會(huì)增加,這些基礎(chǔ)服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)提升供給質(zhì)量和供給效率,最終會(huì)促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。
推進(jìn)“放管服”改革,破除壟斷和行政管制,也是短期提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有效的政策工具。劉哲表示,放松行政管制可能會(huì)動(dòng)既得利益者的“奶酪”,但有利于讓要素能夠自由進(jìn)入有效供給不足的領(lǐng)域。
平衡去杠桿與穩(wěn)增長(zhǎng)
上個(gè)月召開(kāi)的全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革工作會(huì)議明確提出,要著力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)任務(wù)取得新突破,著力抓好重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革,包括投融資體制改革、價(jià)格改革、國(guó)企國(guó)資改革、市場(chǎng)體系改革、財(cái)稅金融改革等。
在價(jià)格改革方面,加快放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價(jià)格,完善輸配電、天然氣、醫(yī)療服務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域價(jià)格形成機(jī)制。在國(guó)企國(guó)資改革方面,推動(dòng)“1+N”文件落地見(jiàn)效,加快重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn),大力推進(jìn)電力、油氣、鹽業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)改革,持續(xù)夯實(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)微觀基礎(chǔ)。
國(guó)企混改近期明顯提速,尤其是軍工、民航、通信三大行業(yè),推進(jìn)力度超預(yù)期。目前,混合所有制改革第一批試點(diǎn)的9家企業(yè)方案已基本批復(fù);第二批10家試點(diǎn)企業(yè)名單擬近期批復(fù),預(yù)計(jì)年內(nèi)將取得階段性進(jìn)展;第三批試點(diǎn)也著手啟動(dòng)了遴選工作。
中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副研究員劉誠(chéng)撰文分析,隨著壟斷領(lǐng)域央企率先破題,將“以點(diǎn)帶面”式地帶動(dòng)其他關(guān)鍵性領(lǐng)域國(guó)企混改,最終擴(kuò)散至全行業(yè)??梢灶A(yù)見(jiàn),2017年國(guó)企混改將會(huì)在數(shù)量、層級(jí)及深度等方面尋求更大突破。
4月25日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議表示,堅(jiān)定不移推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
章俊表示,目前來(lái)看中央在防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面決心很大,但這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資也有一定影響,特別是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重新回落的時(shí)候,可能會(huì)加大經(jīng)濟(jì)下行的壓力。
處理好去杠桿與穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)系尤為關(guān)鍵。章俊表示,鑒于目前中央政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)率和赤字率依然較低,在通過(guò)去杠桿來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中,可以適當(dāng)增加財(cái)政支出的力度來(lái)為經(jīng)濟(jì)托底。雖然這在短期內(nèi)會(huì)導(dǎo)致中央政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)明顯上升,但可以有效避免非政府部門去杠桿過(guò)程中的硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。
轉(zhuǎn)自:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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