美聯(lián)儲9月開啟降息周期以來，美元指數(shù)并未出現(xiàn)下滑，反而自9月底以來一路上行，上漲幅度約6%。美元匯率在美聯(lián)儲已兩次降息的情況下繼續(xù)維持強勢。

　　11月14日，彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)升至2022年11月以來新高。與此同時，以新興市場貨幣為首的不少非美貨幣則大幅貶值：印尼盾逼近1美元兌16000印尼盾后，印尼央行干預匯市以支撐匯率，韓元近期的大幅貶值也已導致當局采取口頭警告措施，歐元跌至一年以來新低，日元兌美元自今年7月份來首次跌破156關口……

　　美元匯率為何能夠持續(xù)保持強勢？

　　首先，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)對匯價構成了一定的支撐，數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲未來降息的預期發(fā)生影響。

　　最新公布的美國通脹數(shù)據(jù)又出現(xiàn)小幅反彈。11月13日晚間，美國商務部公布的10月CPI數(shù)據(jù)總體符合預期，3個月核心年率反彈。美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)也顯示，10月份美國PPI經(jīng)季調(diào)后，繼9月和8月分別增長0.1%和0.2%之后繼續(xù)上漲0.2%。未季調(diào)的PPI同比則上漲了2.4%。通脹數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲下月繼續(xù)降息25個基點的概率從數(shù)據(jù)公布前的56%左右提高至83%。不過，期貨交易員大幅下調(diào)了美聯(lián)儲明年降息的次數(shù)預期，預計美聯(lián)儲明年僅進行兩次25個基點的降息。

　　勞動市場數(shù)據(jù)趨于平穩(wěn)，11月14日晚間，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月9日當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)21.7萬人，低于預期的22萬人，亦低于前值的22.1萬人。持續(xù)申領失業(yè)救濟人數(shù)的四周平均值下降至187萬人。

　　11月15日公布的10月零售銷售數(shù)據(jù)環(huán)比上升0.4%，預期為0.3%，9月增速從0.4%上修至0.8%。這個數(shù)據(jù)公布后，市場對12月美聯(lián)儲降息的預期又跌破了60%，2025年的降息預期也有小幅下降。

　　其次，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表的言論也降低了美聯(lián)儲急迫降息的預期，繼續(xù)支撐美元指數(shù)。

　　鮑威爾11月14日在達拉斯向商業(yè)領袖發(fā)表演講時，肯定了美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，認為美國經(jīng)濟是“世界主要經(jīng)濟體中最好的”。美國經(jīng)濟的強勁增長使決策者可以在決定降息的幅度和速度上從容不迫。

　　“經(jīng)濟并沒有發(fā)出任何需要我們急于降息的信號。當前經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)使我們可以更加謹慎地進行決策?！滨U威爾稱，美國失業(yè)率雖然有所上升，但在近幾個月內(nèi)已經(jīng)趨于平穩(wěn)，且仍處于歷史低位。通脹問題取得了“廣泛的”進展，美聯(lián)儲官員預計通脹將繼續(xù)回落至央行設定的2%的目標。此番講話后，市場對美聯(lián)儲12月降息25個基點概率的預期下滑五個百分點。

　　再次，美國大選特朗普勝選對美元指數(shù)構成支撐。

　　市場人士認為，美國新政府未來可能實施的財政寬松和關稅政策均可能導致美元大幅走強。他可能還將帶來一系列對于美國經(jīng)濟以及全球經(jīng)濟相對“負面”的新經(jīng)濟政策提案，這增加了美國“再通脹”等風險。

　　自11月6日特朗普宣布勝選以來的7個交易日內(nèi)，以新興市場貨幣為首的非美貨幣均大幅貶值。（周武英）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

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