自3月底以來,滬鉛主連價格開始一波上漲行情。從基本面來看,廢舊電瓶的緊缺是推高鉛價的主要因素。另外,從第二季度初開始,有色金屬價格普漲,也提振了鉛價。
廢舊電瓶供應(yīng)存在緊缺提振鉛價
鉛的供應(yīng)可以分為原生鉛和再生鉛。原生鉛由鉛精礦冶煉而成,再生鉛則是從廢舊鉛酸電池中提取。據(jù)統(tǒng)計,4月份,國內(nèi)原生鉛產(chǎn)量為29.15萬噸,低于去年同期的31.49萬噸。而國內(nèi)再生精鉛產(chǎn)量則出現(xiàn)環(huán)比下降。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,4月份,國內(nèi)再生精鉛產(chǎn)量為27.21萬噸,較3月份減少2.32萬噸,下降7.86%。再生精鉛產(chǎn)量同比下降,與原材料廢舊電瓶緊缺有關(guān)。由于廢電瓶原料緊缺,冶煉廠到貨量不足,庫存降至歷史低位,部分冶煉廠減產(chǎn)甚至停產(chǎn),再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比下降。
當(dāng)前,廢舊電瓶價格處于近5年最高水平。截至5月28日,廣西、浙江、福建、湖南、山東5地廢電瓶均價為10276元/噸。廢舊電瓶價格的走高,將提高再生鉛企業(yè)生產(chǎn)成本,使再生鉛企業(yè)利潤減少,生產(chǎn)意愿下降。當(dāng)再生鉛供應(yīng)減少時,對原生鉛的需求將會增加。
從再生鉛的盈利水平來看,截至5月28日,再生鉛虧損額為390元/噸,再生鉛企業(yè)盈利水平不佳,企業(yè)生產(chǎn)意愿較為一般,導(dǎo)致4月份再生鉛供應(yīng)量同比出現(xiàn)下降。
從鉛的精廢價差來看,目前,鉛精廢價差為負(fù),即原生鉛價格比再生精鉛價格要低,更利好鉛價。截至5月29日,精廢價差為-125元/噸。由于目前再生鉛依然不可交割,原生鉛可以交割。且原生鉛價格比再生鉛價格有優(yōu)勢,意味著市場對于原生鉛的需求將會增加。
汽車市場表現(xiàn)尚可
從市場需求來看,摩托車、汽車均會用到鉛酸蓄電池。今年,我國汽車市場表現(xiàn)向好,對鉛酸蓄電池需求有所拉動。4月份,我國摩托車產(chǎn)量為176.26萬輛,同比增長4.94%;我國汽車產(chǎn)量為240.6萬輛,同比增長12.8%。4月份,商務(wù)部、財政部等7部門印發(fā)關(guān)于《汽車以舊換新補貼實施細(xì)則》,其中,對報廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車并購買2.0升及以下排量燃油乘用車的,補貼7000元/輛。汽車以舊換新補貼政策將刺激燃油車的需求,利好鉛酸蓄電池的消費。
另外,鉛酸蓄電池容易受季節(jié)溫度影響。隨著夏季的到來,鉛酸蓄電池更換需求將逐步增加,預(yù)計鉛酸蓄電池消費短期將有所回暖。
有色金屬價格普漲提振鉛價
從3月中下旬開始,有色金屬價格開始一輪穩(wěn)步上漲,銅價更是創(chuàng)下了88940元/噸的上市以來的新高。除了銅之外,鋁、鋅、錫價格也出現(xiàn)了明顯的走強。隨著美國通脹指標(biāo)持續(xù)下降,市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲今年會降息。4月份,美國核心CPI同比增長3.6%,創(chuàng)下近3年以來的最低同比增速。2023年11月份,美聯(lián)儲宣布暫停加息,維持當(dāng)前5.25%~5.50%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。雖然2024年市場對于美聯(lián)儲降息次數(shù)預(yù)期不斷減少,但美聯(lián)儲年內(nèi)降息1次的概率仍較大。在美聯(lián)儲降息的預(yù)期下,美元指數(shù)有下跌的可能,對鉛價也是利好。
展望后市,隨著環(huán)保要求的嚴(yán)格,廢舊電瓶的供應(yīng)將持續(xù)緊張,廢舊電瓶價格有望維持堅挺,再生精鉛成本將維持高位,盈利水平繼續(xù)被壓縮,原生鉛被再生鉛替代的需求將繼續(xù)減弱。從市場情緒來看,隨著美國通脹水平的穩(wěn)步下降,市場對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期依然存在,利好有色金屬。在廢電瓶緊缺、市場情緒偏多的雙重利好提振下,鉛價有望繼續(xù)上漲。
轉(zhuǎn)自:中國有色金屬報
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