幾經(jīng)波折，迪士尼的巨額收購案終于要落地了。3月12日晚間，迪士尼正式宣布與21世紀(jì)?？怂梗ㄒ韵潞喎Q“?？怂?rdquo;）的收購案獲得了最后的監(jiān)管批準(zhǔn)，交易的確切完結(jié)時間為“美國東部時間3月20日上午12點02分”。

　　根據(jù)披露，?？怂沟牟糠仲Y產(chǎn)作價713億美元，這比迪士尼最初的出價高出36%。而標(biāo)的包括?？怂蛊煜碌亩兰o(jì)?？怂褂皹I(yè)、二十世紀(jì)福克斯電視公司、印度星空傳媒集團、30%Hulu股份等主要資產(chǎn)。

　　一位影視行業(yè)分析師接受《證券日報》記者采訪時表示：“雖然波折不斷，但迪士尼最終還是以高昂的代價拿下了?？怂沟牟糠仲Y產(chǎn)，包括旗下福克斯影業(yè)，這不僅意味著《X戰(zhàn)警》可以回歸漫威宇宙，更重要的是兩大電影巨頭合并，‘好萊塢六大’成為歷史，對于娛樂行業(yè)來說具有劃時代的意義。”

　　“好萊塢六大”成為歷史

　　好萊塢六大巨頭，指的是總部設(shè)立在好萊塢附近，而活躍時間在好萊塢黃金時代（即二十世紀(jì)30年代到40年代）的電影公司。他們包括：索尼集團旗下的哥倫比亞影業(yè)、AT&T旗下的華納兄弟、迪士尼旗下迪士尼電影、?？怂蛊煜碌母？怂褂皹I(yè)、卡康斯特旗下的環(huán)球影業(yè)以及維亞康姆旗下的派拉蒙電影。

　　其中，?？怂故怯蓚髅酱罄心嗫伺f新聞集團中拆分而來，2013年，舊新聞集團分拆為福克斯和新聞集團。而此次迪士尼收購福克斯的資產(chǎn)包中，包含?？怂褂皹I(yè)，換句話說，收購?fù)瓿珊螅萌R塢六大共存的局面將出現(xiàn)變局。

　　“實際上，好萊塢的格局已經(jīng)在改變。去年6月份，美國法院才批準(zhǔn)AT&T收購時代華納。今年，迪士尼與福克斯影業(yè)合并。這兩起并購案對于整個傳媒行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、電信行業(yè)而言，都會產(chǎn)生深遠的影響，很有可能掀起內(nèi)容整合浪潮。”上述分析師認(rèn)為。

　　此次交易，迪士尼將以現(xiàn)金加股票的形式支付給?？怂乖蓶|。迪士尼預(yù)計將為這筆交易支付357億美元的現(xiàn)金，同時增發(fā)3.43億股迪士尼股票。

　　值得一提的是，迪士尼在本次交易中動用了“領(lǐng)子期權(quán)交易”策略，如果收購?fù)瓿蓵r迪士尼的股價跌破93.53美元/股，或者超過114.32美元/股，他們有權(quán)調(diào)高股票交易比率。而截至3月12日，迪士尼收盤價為114.73美元/股。

　　業(yè)績疲軟倒逼改革

　　實際上，迪士尼2017年12月份啟動這項巨額收購案時，處境并不好過。2017財年，迪士尼全年營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑，這也是迪士尼最近九年來首次出現(xiàn)利潤、收入同時下滑的情況。

　　迪士尼有四大核心業(yè)務(wù)，即媒體網(wǎng)絡(luò)、電影工作室、主題樂園及消費品和互動媒體。2017財年第四季度，主題公園外，迪士尼其他三項業(yè)務(wù)均呈下滑的趨勢，其中，電影工作室營業(yè)利潤同比跌去43%?？梢娙兆舆^得并不輕松。

　　此外，公司遭到包括Netflix在內(nèi)的流媒體巨頭接連阻擊，從內(nèi)容、渠道兩面夾擊搶奪市場份額。

　　2017財年第四季度，迪士尼 Freeform、ESPN 等有線電視網(wǎng)絡(luò)收視率、廣告收入下滑。導(dǎo)致ABC廣播收入大降11%，營業(yè)利潤下降15%。而上年同期，ABC的收入一部分來源于艾美獎頒獎典禮的廣告。但是，顯然熱衷于online streaming的年輕人，如今不再愿意買有線電視的賬。

　　而Netflix同期大放異彩，導(dǎo)致迪士尼奮起反抗，痛下決心突破疲軟的有線電視。當(dāng)時，迪士尼做出一個有風(fēng)險的決定——停止向Netflix提供內(nèi)容，同時打造自己的流媒體平臺。據(jù)悉，這個平臺將于2019年下半年推出，直接對標(biāo)Netflix。

　　可以說，收購?？怂箷r迪士尼已經(jīng)面臨內(nèi)憂外患，亟需調(diào)整自己再出發(fā)。

　　合并后裁員不可避免

　　雖然對迪士尼而言，改革迫在眉睫且不容有失，但整個收購并不順利。最初，迪士尼對?？怂固岢龅墓乐禐?24億美元。不久后，美國最大有線電視運營商康卡斯特就出來攪局，報出650億美元的高價，與迪士尼大打價格戰(zhàn)。

　　經(jīng)過多輪談判，2018年6月份，迪士尼與福克斯達成協(xié)議，最終的收購價格達到713億美元，這比迪士尼最初計劃的價格高出了36%。

　　在整個過程中，康卡斯特不斷攪局，截胡了迪士尼對福克斯旗下天空電視的部分股權(quán)收購。

　　就在雙方達成收購意向后，迪士尼又遭遇一部分福克斯的股東訴訟，他們明確反對迪士尼并購，同時控訴?？怂固峁┙o股東的文件存在隱瞞、造假和誤導(dǎo)性展示。

　　“就像升級打怪一樣，解決一個問題后就會產(chǎn)生新的問題，直到迪士尼通關(guān)。”上述分析師表示，而合并完成后，?？怂褂皹I(yè)將有重大調(diào)整，其員工有可能會面臨裁員和其它重要變動。

　　根據(jù)相關(guān)媒體報道，一位高層認(rèn)為迪士尼、福克斯公司合并后，勢必帶來“無可避免”的裁員效應(yīng)，而投資者已被告知2021年之前，透過企業(yè)合并實現(xiàn)省下20億美金的成本效應(yīng)。有專家猜測：“迪士尼至少裁員5000人，其中一部分是?？怂?，一部分原本迪士尼的人。”（謝若琳）

　　原標(biāo)題：迪士尼吞并默多克的?？怂?“好萊塢六大”成為歷史

　　轉(zhuǎn)自：證券日報

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